ing consumer spending is bulking
up its transportation sector. The
more planes, trains, motorcycles and
automobiles in China, the greater the
need for fuels and lubricants.
As with anything and everything,
the law of unintended consequences
has reduced the amount spent on
R&D, especially in the United States.
This had to do chiefly with low
interest rates, which result in more
mergers and acquisitions, as it is
easier to finance a deal. Debt is
cheaper, whether in the form of a
bank loan or corporate bond. Due
to low interest rates, mergers and
acquisitions were at a record high in
2015.
The largest acquisition, USD 70 bil-
lion, was made by Royal Dutch Shell
of BG Group PLC. The 10th largest
deal last year, USD 32.6 billion, was
made by Energy Transfer Equity LP
for Williams Co., the pipeline opera-
tor. Schlumberger Ltd., the world's
largest oilfield service company,
acquired a rival in the sector, Cam-
人们沉湎于油价和天然气价格暴跌的故
事而忽视了另一个事实：研发的市场领导
者已由欧洲和北美转移到了中国、韩国和
其他亚洲国家。
这有许多原因，有些是不可避免的，有
些是由市场和其他的“意外后果法则”所引
发的。无论如何，结果就是韩国、中国和
其他一些国家的总研发支出在上升。韩国
的研发支出大于其GDP的4%，而美国仅为
2%。中国的研发支出也略过2%，而欧盟
只有1.94%。
研发支出的变化趋势展现的是一个更大
的生产创新的转移。
大衰退虽然始于十年前，但在研发支出
上至今还能感受到。欧盟和美国在大衰退
中经济增速下降，而亚洲经济则在兴起。
特别是在中国和印度。当这两个总人口占
地球总人口40%以上的国家的经济在增长
时，其邻国也是如此。
中国的经济也正在以出口导向型向鼓
励国内消费支出为导向。中国增加消费支
出的一个关键是运输业的发展。中国的飞
机、列车、摩托车、汽车越多，需要的燃
料和润滑油就越多。
意外后果法则使研发支出下降，凡事皆
如此，特别是在美国。
这主要是因为低利率，它带来了更多的
并购，因为获得融资更为容易。无论是银行
贷款还是企业债券，债务成本更低。由于低
利率，2015年的并购达到了新的记录。
最大的收购是700亿美元的荷兰皇家壳牌
收购BG Group PLC.，排名第十的则是326
亿美元的Energy Transfer Equity LP 收购
管道运营商 Williams Co.。世界上最大的
油田服务公司Schlumberger Ltd.则以127
亿美元收购了对手Cameron International
Corp.。
当两家公司合并时，研发是首先被压缩
的领域。
由于支出减少，可以在短期内改善利
润。但这并不是一个明智的长期战略，
由于缺乏创新，公司的领先地位及岌岌可
危。
这一切正在陶氏化学和杜邦公司之间发
生，两者均有庞大的研发部门。
Chris Mathews在《财富》杂志上发表
的文章“美国研发之死”就提到了这一点，
“在许多当今的美国投资者眼中，大型研发
部门是使他们止步不前的原因。”行动型投
资者Nelson Peltz迫使Ellen Kullman放弃
